이자의 의의와 이자율의 결정 이론 다운 IH

이자의 의의와 이자율의 결정 이론 다운

(파일첨부).zip

이자의 의의와 이자율의 결정 이론

이자의 의의와 이자율의 결정 이론에 대해서 설명하고 있습니다. 이자의의의와이자율의결정이론

2. 이자율 결정이론

1) 신고전학파의 이자이론

신고전학파 이론에서는 이자율은 장기적으로 자본의 가격이며, 그 수준은 자본의 한계생산성을 토대로 한 기업가의 투자 자본에 대한 수요와 총저축 공급에 토대를 둔 실질자본의 공급에 의해서 결정된다는 것이다. 케인즈에 의하면 신고전학파 이자이론의 기본적인 명제는 이자율은 투자자원, 즉 자본의 수요와 공급에 의해서 결정됨으로써 동 수요와 공급이 일치하는 자본의 가격이라는 점이다. 여기서 이자율은 실질저축과 실질투자를 일치시키는 변수이다. 따라서 신고전학파의 이자율개념은 화폐 또는 시장 이자율과는 구별되는 실질 또는 자연 이자율을 의미하는 것이다.

자본에 대한 수요곡선은 수익을 극대화하거나 비용을 최소화하고자 하는 기업가의 행태에 의해서 도출되는 자본의 한계생산성 곡선이다. 생산요소간의 완전대체가 존재하는 총생산함수를 가정하고 있고, 자본은 자본의 한계생산성을 도출할 수 있도록 동질적인 값으로 정의되고 있다. 한편으로 자본의 공급은 가계의 저축행태로부터 도출된다. 이자는 저축에 대한 대가로 간주되고 있다. 따라서 신고전학파 이론에 따르면 실질저축은 실질이자율의 증가함수가 된다.

만약 실제의 실질이자율이 균형실질이자율보다 낮을 경우에는 실질저축이 실질투자보다 적게 된다, 이 때 이자율의 상승은 실질저축의 증가와 실질투자의 감소를 초래하여 마침내 균형을 회복하게 된다. 저축은 이자율의 변화를 통하여 자동적으로 모두 투자되어 아래와 같은 이자이론식이 성립하게 된다.

I(r) = S(r)

I: 투자

S: 저축

r: 실질이자율

또한 신고전학파 이론에서는 화폐는 중립적이다, 실질 또는 자연 이자율이 실질자본에 대한 수요와 공급에 의해서 결정되는 신고전학파의 패러다임에서는 시장 또는 화폐 이자율은 자본의 균형값인 자연이자율로 수렴하게 된다. 여기서 만약 통화당국이 화폐공급을 늘려서 시장이자율을 자연이자율 이하로 낮출 경우에는 신용에 의해서 조달되는 자본지출에 인위적인 프리미엄을 발생시키게 되어, 그 결과 유발되는 초과수요가 시장이자율이 균형 자연이자율로 회귀할 때까지 물가를 상승시키게 된다.

따라서 초기의 화폐공급 증가는 장기적으로는 실질투자와 실질저축에 영향을 미치지 않고 단지 물가만 상승시키게 되는 것이다. 실질투자와 실질저축은 자본에 대한 수요곡선의 이동이나 자본공급곡선의 이동 즉 실질 요인의 변화에 의해서만 변하게 된다.

한계점 : 신고전학파의 이론에서는 화폐를 단지 거래목적의 교환수단으로밖에 보지 않기 때문에 화폐요인이 비자발적 실업과 같은 중요한 문제에 미치는 영향은 완전히 무시된 채 단지 실물교환경제만이 묘사되고 있다. 즉, 화폐의 가치저장으로서의 역할과 유용성이 인정되지 않고 있다. 또한 개인의 심리적인 시간선호에 대한 두 가지 측면중 유동성선호는 무시한 채 소비성향만 가지고 이자율을 설명하려고 시도한 점이라는 것이다.

2) 유동성 선호이론

케인즈는 자신의 저서인 「일반이론」에서 이자율이 투자수요와 저축공급에 의해서 결정된다는 고전학파나 신고전학파의 이자율이론을 부정하고, 오히려 이자율이 투자와 저축을 결정하다고 주장한 점이다. 이자율이 고전학파나 신고전학파의 분석에서는 결과인 반면, 케인즈는 저축과 투자를 일치시키는 역할을 하는 것은 이자율이 아니라 소득수준이라고 주장하였다. 그는 이자율은 순수한 화폐적 현상이며 따라서 화폐이자율은 화폐시장에서 결정된다는 유동성선호이론을 제시하였다. 유동성선호란 개인이 쓰지 않고 남긴 미래소비를 위한 구매력을 무슨 형태로 보존할 것인가를 결정하는 역할을 한다. 즉 이자가 없는 화폐의 형태로 보존할 것인가 아니면 이자나 배당을 받는 어떤 특정의 금융자산 형태로 보존할 것인가를 결정하게 하는 것이다. 케인즈는 「일반이론」에서 이자율은 일정기간 동안 유동성을 포기한 대가라고 하였으며 화폐공급은 통화당국에 의해서 결정되어지고 화폐수요는 유동성선호에 의해서 결정되어지는 것으로 가정하고 있다. 유동성선호는 세 가지 동기, 즉 거래동기, 예비동기 및 투기동기로 구성되어 있다.

개인과 기업의 현재의 거래에 필요한 현금수요를 반영하는 거래동기와 미래의 현금수요를 안전하게 확보하고자 하는 동기인 예비동기는 소득에 의해서 영향을 받게 된다. 반면 미래에 무엇이 일어날 것인가를 시장보다 더 잘 알게 됨으로써 이득을 취하고자 하는 목적인 투기동기는 이자율에 의해서 영향을 받게 된다.

거래동기는 다시 소득의 수입과 지출 간의 간격을 연결해 주는데 필요한 현금수요인 소득동기와 기업비용을 지출하는 시기와 판매수익을 받는 시기 간의 간격을 연결해 주는 데 필요한 현금수요인 기업동기로 구분된다. 거래동기와 예비동기는 한편으로는 특히 당좌대월과 같은 일시적인 대출에 의해서 현금을 구할 수 있는 가능성과 비용에 의해서 영향을 받는 동시에, 다른 한편으로는 현금을 보유하는데 따른상대적인 비용에 의해서도 영향을 받게 된다.

반면, 투기동기는 통상 이자율의 점진적인 변화에 지속적인 반응을 나타낸다. 만약 이자율이 하락하게 되면 특정 개인들은, 미래의 이자율에 대한 그들의 전망이 시장의 전망과 다르게 됨으로써 보유하고자 하는 현금의 양을 증가시킬 수도 있다.

케인즈는 화폐수요에 대한 이상과 같은 동기들을 고려하여 화폐수요량 M을 다음의 식으로 나타냈다.

[문서정보]

문서분량 : 5 Page

파일종류 : HWP 파일

자료제목 : 이자의 의의와 이자율의 결정 이론

파일이름 : 이자의 의의와 이자율의 결정 이론.hwp

키워드 : 이자의,의의와,이자율의,결정,이론

자료No(pk) : 16126758